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Énigme de finance N° 19
Question : Entre 2004 et 2006, la Fed (la banque centrale américaine) a ajusté à la hausse près de dix-sept fois ses taux courts pour les mener de 1% à 5,25%. Cependant, les taux longs américains sont demeurés stables aux alentours de 4,5%, tombant même en dessous de 4% à la mi-2005. Alan Greenspan, président de la Fed à cette époque, parlant de ce phénomène l’a qualifié de « conundrum » (énigme en français). Pourquoi ce phénomène pourrait-il être qualifié d’énigme ? Et bien plus, quelle(s) sont les explications possibles à cet état de fait ? Comme premier point, on pourrait se demander qu’est-ce qui fait croire que les banques centrales auraient un quelconque pouvoir…
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Énigme de finance N° 18
Question : Soient deux obligations : Si dans chacun des cas, le taux du marché augmente de 1%, laquelle des deux obligations verrait son prix varier le plus fortement ? Pour bien traiter cette question, il faut se souvenir que la sensibilité du prix est fonction de la duration, de manière à ce que la variation du prix soit donnée par la formule : 2 constatations : Ces deux facteurs mis côte à côte, on peut dire que le prix de l’obligation au taux coupon de 1% baissera plus fortement que celui de l’obligation au taux coupon de 6%. Le calcul nous permet de vérifier notre raisonnement. Pour une hausse de 1% du taux actuariel…