-
Énigme de finance N° 22
Question : Deux faits majeurs : Y a-t-il un lien entre ces faits de l’actualité économique ? Si oui, lequel ? Cette question est inspirée de l’étude de cas que nous avons rédigée sur l’opération de radiation de la cotation sur Euronext Paris des actions de la SABC en janvier 2020. Elle est disponible en libre téléchargement ici. Pour revenir à notre question, on peut supposer que le directeur financier de la SABC, anticipant une dévaluation du francs CFA et donc une forte poussée inflationniste, a veillé à réduire l’exposition de l’entreprise au risque de taux à court terme et a préféré fixer son taux d’intérêt sur les cinq prochaines années. Cette politique financière…
-
Énigme de finance N° 21
Question : Début 2020, le groupe Castel a annoncé la volonté de retirer de la cotation sur EURONEXT Paris des actions de la Société Anonyme des Brasseries du Cameroun, SABC en abrégé. Le groupe HEINEKEN, qui détenait alors 8,75% du capital de la SABC, s’est engagé fermement à apporter la totalité de ses actions à l’Offre pour un prix de 128,5 euros par action, soit une plus-value de 49,4% par rapport à son cours au 31 décembre 2019 (86 euros par action). Le groupe Castel et la SNI, société d’investissement de l’Etat Camerounais, détenant respectivement 73,66% et 10% du capital, ont conclu un pacte d’actionnaires en prélude de cette opération. De…
-
Énigme de finance N° 20
Question : A marge d’exploitation constante et sur courte période, comment une entreprise dont le chiffre d’affaires est en croissance évolue-t-elle par rapport à son point mort d’exploitation ? L’entreprise reste-t-elle au même niveau, s’éloigne-t-elle ou se rapproche-t-elle de son point mort d’exploitation ? Il n’est pas aisé de trouver de manière intuitive une réponse à celle-ci, sauf à modéliser le problème comme nous le ferons dans la suite de cet article. Rappelons en premier que la distance de l’entreprise (D) par rapport à son point mort est donnée par la formule : Avec (SR) pour le seuil de rentabilité et (CA)pour le chiffre d’affaires de la période. L’entreprise s’éloigne de son…